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投资要点

碳市场跟踪：国内：6 月12 日至6 月16 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量47.17 万吨，上周（6.5-6.9）成交量为0.46 万吨，周环比增加46.71 万吨；6 月16 日碳排放配额（CEA）收盘价为57.80 元/吨，日环比+ 1.40%，周环比-1.20%。6 月5 日至6 月9 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量98.27 万吨，周环比-67.13%；配额成交均价48.89 元/吨，周环比+13.74%；CCER成交量4.87 万吨，周环比-75.28%。欧盟：6 月12 日至6 月16 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.99 亿吨，周变化值为增加5644.50 万吨，周环比+39.60%；碳排放配额期货结算价（周平均）89.53 欧元/吨，周变化值为上涨7.48 欧元/吨，周环比+9.12%。

本周投资组合：洪城环境+高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保本期（6.12-6.16）板块行情：上证综指上涨1.30%，深证成指上涨4.75%，创业板指上涨5.93%。A 股环保板块指数上涨0.13%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为-0.38%、+0.36%、+0.16%、-0.70%、+4.54%、-2.06%。

H 股环保板块指数下跌0.16%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。

行业要闻：（1）国家市场监管总局办公厅印发《关于加强计量数据管理和应用的指导意见》，文件指出，探索建立国家工业计量基础数据库，研究建立碳计量标准参考数据库，加强人工智能等领域计量数据集建设，促进计量数据与产业相融相长。（2）福建省十部门联合印发《全面推进“电动福建”建设的实施意见（2023-2025 年）》，其中提出，加快新能源汽车推广应用。巩固公交车和巡游出租车电动化成果，持续提升物流配送、环卫、工程建设、党政机关、国有企业等公共领域新能源汽车比重，引导带动私人购买使用新能源汽车。对于环卫等领域用车：全省新增和更新的中心城区环卫用车原则上采用新能源汽车。鼓励全部或部分使用财政性质资金的购买服务项目，将新能源环卫车、渣土运输车、水泥搅拌车配备比例作为评审因素。

投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：洪城环境，瀚蓝环境，高能环境，伟明环保。新兴环保业态建议关注：

山高环能，盛剑环境，路德环境。

风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。