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鹏华基金闫思倩：在新能源大β中寻找好的α 全球视点
来源: 中国经济网      时间：2023-05-04 17:48:49


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中国经济网北京5月4日讯 今年以来，A股市场热点板块轮动，计算机、传媒、通信、电子指数等一季度涨幅较大，而新能源相关产业链则表现欠佳。对此，鹏华基金权益投资三部总经理、投资总监闫思倩近期以“碳中和愿景下的投资生态”为主题，对碳中和板块和相关投资机会进行了深度解析。

闫思倩称，碳中和涉及很多行业，所以它的投资主线很多，其中一个是能源和电力链条。这几年，国家电网的投资额一直在快速增长，从这种类基建投资角度去看电力和特高压板块，煤炭偏资源和环保等领域，所以这个能源链条在碳中和板块中很重要。

第二，周期制造行业龙头公司。周期制造行业整个链条包括化工、有色、锂电池等等，锂电池又有正极、负极、膈膜、电解液，1GW的锂电池对应的原材料需求是定量的，所以无论化工领域、新能源领域还是电池环节，不同环节都有相应的周期属性，或者说制造业属性。不同行业的格局和竞争态势也不一样，需要对上下游产业链进行不断验证，对细分环节的供需环境分析进行不断迭代。

第三，科技创新类公司，或者高科技公司。在碳中和链条中，科技创新更多出现在无人驾驶、电动车领域，包括车上的软件、硬件、芯片及无人驾驶等各种软件包，也包括整个产业链各环节上的一些科技创新类公司。

闫思倩称，2023年，其非常看好储能的大储，还有电动车、海风、光伏、氢能、光热等行业。

去年储能市场开始爆发，不仅是大储很热，户储表现也非常好。同时，新一代电力体制改革，尤其是现货市场的建立，对共享储能的认可，商业模式的诞生以及对储能法人地位的确认，这样一来储能就可以参与电力交易。

闫思倩还看好电动车。从去年到今年，电动车经历了较长时期的调整，闫思倩认为这是一件非常好的事情，因为行业发展阶段从0到1的时候，可以给到它50倍、80倍，甚至100倍估值。行业从1到N的时候，因为有基本面支撑，业绩快速增长。但是行业从1到N的发展阶段，估值会回归理性。所以，电动车的估值在回归理性，整个产业链的盈利能力和基本面也在回归，叠加今年数字经济、AI、ChatGPT等领域对新能源领域资金的分流，带来新能源板块估值极低回归。不管是从基本面、价格、盈利低点还是估值低点来看，预计今年电动车会有一个底部机会。

闫思倩也非常看好海风，去年海风低于预期，但是海风招标非常好，国内很多龙头企业还拿到海外订单。随着去年招标快速增长，预计今年和明年海风行业增速会非常高。目前来看，今年订单依然比较好，所以海风仍然存在机会。

闫思倩认为光伏需求会随着硅料价格回归迎来需求快速释放的机会。国内开始更多支持氢能和光热等行业，一方面因为氢能和光热是新的碳中和能源方式，另一方面，国内外都在加速对这些新技术路线和更多样化的碳中和能源形势进行补贴和政策层面的支持。

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